一、提前结算打消客户疑虑

9月份钢材市价冲高回落，导致nm500耐磨板市价与出厂价形成倒挂现象。由于9月份钢材出厂无结算或少结算，使得出厂价格相对较高，导致下游企业和代理商对订购11月份资源较为谨慎。为缓解下游企业和代理商对钢厂销售政策的疑虑，钢厂提前出台结算政策，以便释怀。另外，正值会议期间，钢厂为给下游企业和代理商增加一些喜气，故提前安排结算，并释放更多利好。

二、适合的追补为兑现承诺

一直以来，大部分钢厂对于下游企业和商家采取“遇涨不涨，遇跌则跌”的销售政策。受近两年钢价涨多跌少的影响，这个政策一直让钢厂处于被动状态，盈利水平相对有限。然近期钢价震荡调整，市价基本处于出厂价之下；加上十月份订货政策原本是为提振市场整体气氛而适度上调，然在钢价整体走势未及预期的情况下，钢厂适度对出厂价格作出调整，在追补政策上加以修正，故而追补幅度相对较大，尽量让下游企业和代理商有一定利润空间，以实现对下游企业和代理商的承诺。

三、nm500耐磨板钢厂接单情况一直良好

近两年钢厂整体接单情况一直良好。虽然也出现过短期接单困难情况，但是长期接单依然顺畅。虽然近期也有钢厂处于限产状态，但对钢材整体投放影响相对有限；随着进入供暖季以后，限产力度将会空前，以至于钢材资源整体投放量将会受到明显减少，尤其在26+2区域范围的钢厂产量将出现明显减少。另外，据悉，其他区域的钢铁企业在供暖季也会根据自身情况安排停产检修，以便确保该区域大气质量和生产设备安全。

首先，我们必须认识到，钢材现货和期货的价格驱动力是有区别的。笔者认为，期货的驱动力来自预期，现货的驱动力来自现实市场情况。螺纹钢期货作为商品市场资金沉淀最多的品种，上半年走势受宏观和预期影响较大。受到宏观预期较差、市场对环保的低估和对下半年新增产能高估的影响，3月~5月份，钢材期价整体弱势波动。与此同时，螺纹钢现货市场表现却并不疲弱，在期螺价格节节回落的同时，螺纹钢现货在部分区域出现了供不应求的局面。“地条钢”出清的影响全部集中在长材特别是螺纹钢方面，导致了上半年螺纹钢现货市场强于其他钢材品种特别是板材市场的情况。

期货、现货的驱动因素不同使得两者上半年的走势出现分化，螺纹钢期货价格从3月15日的3574元/吨到6月6日的2926元/吨，下跌了648元/吨。与之相比，螺纹钢现货价格同期从3790元/吨跌至3610元/吨，只下跌了180元/吨。这使得6月份螺纹钢的基差，乃至整个黑色系的基差出现了历史上最大的背离。而从钢材的毛利润指标来看，现货市场一直维持在每吨近千元的水平，期货的贴水使得期货利润不及现货。

6月份以后，期货市场上的悲观预期得到修正。螺纹钢期货价格出现了第一波基差修复式上涨，走势十分流畅。

宏观上来看，美国加息“落地”，原油价格在6月份探出新低后开始企稳回升，加上国内连续好转的经济指标、股票市场的企稳，使得市场认为此前对宏观的悲观预期可能是过度强化了，长期基差偏离可能不可持续。